У дисертації наведено теоретичне узагальнення і нове вирішення наукового завдання щодо розробки теоретичних засад і методичного забезпечення управління інвестиційною діяльністю підприємств України. За результатами проведеного дослідження обґрунтовано такі висновки: 1. Основною метою інвестицій на підприємстві є забезпечення різних форм довготермінового розвитку підприємства і нагромадження його капіталу, а поняття інвестиційної діяльності підприємства доцільно визначати як сукупність операцій, пов’язаних із реалізацією інвестиційних проектів для отримання довготермінового зростання його ринкової ціни. Потребує уточнень відповідно до загальноприйнятої практики у розвинених країнах поділ інвестицій за формами та ознакою самостійності здійснення. 2. Визначено, що інвестиційна стратегія, як невід’ємна складова успішної діяльності підприємства, має бути узгодженою з його наявними та потенційними джерелами формування капіталу, ґрунтуватися на відстеженні результативності програм розвитку підприємства, враховувати співвідношення інвестиційних ризиків, очікуваної прибутковості та термінів досягнення цілей. Якісна і всебічна оптимізація співвідношення джерел капіталу підприємства потребує розробки методів комплексного формалізованого врахування сукупності багатьох чинників, які недоцільно ігнорувати через їх важливість, а в межах застосування однієї методики дотримання такого положення в повному обсязі є неможливим. 3. Дотримання єдиних методологічних, методичних, операційних та соціально-етичних принципів оцінювання ефективності інвестицій дозволяє забезпечити високі темпи розвитку та прибутковості господарської діяльності, економічну обґрунтованість проектів, що слугує збалансуванню інтересів підприємства та регіону, в якому провадиться економічна діяльність. Обґрунтування доцільності інвестицій має забезпечуватися рівнем кваліфікації експертів та якістю інструментарію для ухвалення інвестиційних рішень. 4. У вітчизняній економічній науці не приділяється належна увага дослідженню методичних проблем розрахунку вартості капіталу в сучасних умовах господарювання. Поряд із традиційними для розвиненої ринкової економіки методами оцінки необхідний пошук нових підходів, які можуть бути використані в сучасних умовах нестабільного зовнішнього середовища підприємства. Існуючі математичні вдосконалення моделей ускладнені у сприйнятті фахівцями на підприємствах. Поза увагою в оцінці вартості капіталу залишаються методи, які дають змогу комплексно враховувати ризики інвестування. 5. Здійснене обґрунтування переваг та недоліків розрахункових схем визначення грошових потоків інвестиційних проектів дозволить інвесторам підвищити впевненість у результатах аналітичних оцінок ефективності проекту і поверненні вкладених коштів. Запропоноване вдосконалення методики приведення до теперішньої вартості грошових потоків проекту, визначених за традиційним підходом, що передбачає врахування змін структури та вартості капіталу, кратності платежів за отриманими позиками, забезпечить наближення прогнозованої ефективності проекту до фактичних результатів його реалізації. Обґрунтовано доцільність широкого застосування в інвестиційному аналізі показників фінансової ефективності проектів, розрахованих із використанням грошових потоків, визначених за схемою власного капіталу, а також неодмінності врахування народногосподарських інтересів внаслідок постійного зростання негативного впливу на навколишнє середовище господарської діяльності сучасних підприємств. 6. Аргументовано головні напрямки удосконалення діючої системи державного регулювання інвестиційної діяльності підприємств України, зокрема: удосконалення фінансово-кредитного механізму управління інвестиційною діяльністю; удосконалення податкової політики та проведення послідовної амортизаційної політики, що є стимулюючими важелями для всіх видів економічної діяльності; підтримка вітчизняних інвесторів та національного виробництва в реалізації завдань, визначених пріоритетними для економічного розвитку України. 7. Систематизовано сучасний методичний інструментарій оцінювання вартості капіталу з урахуванням особливостей і практики його застосування у вітчизняних умовах, що дозволило розробити комплексну аналітичну модель, яка дозволяє оцінювати вартість як окремих складових капіталу підприємства, так і його зважену середню величину, визначати ціну підприємства та простежувати зміни результуючих складових моделі за коригування його інвестиційної політики. Зручність застосування і практичну цінність розробленої моделі підтверджено експериментально на прикладі ВАТ “Укртелеком”. 8. Відзначено, що існуючі інтегральні методики обґрунтування доцільності реалізації інвестиційних проектів не позбавлені суттєвих недоліків, що обмежує їх застосування на підприємствах. Встановлено, що інтегральний показник за своєю сутністю має враховувати всю сукупність даних про економічну ефективність проекту та передбачати можливість включення будь-яких цільових параметрів, важливих для інвестора. З цією метою запропоновано інтегральний показник доцільності реалізації проекту, який базується на поєднанні формули евклідової відстані з побудовою відносної функції корисності на скінченій множині за методикою Сааті в частині визначення значущості використовуваних критеріїв і дозволяє порівнювати альтернативні варіанти інвестиційних проектів, здійснювати вибір кращого з них. Застосування розроблених у дисертації висновків, пропозицій і практичних рекомендацій щодо вдосконалення управління інвестиційною діяльністю підприємств дозволить підвищити ефективність досягнення поставлених цілей інвестування та прийнятих управлінських рішень на вітчизняних підприємствах різних видів економічної діяльності та організаційно-правових форм. | 