Анотація до роботи:

Грозний І.С. Організаційно-економічний механізм використання венчурного капіталу в інноваційній діяльності підприємств. – Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.02.02 – економіка й управління науково-технічним прогресом. - Національний технічний університет „Харківський політехнічний інститут”. - Харків, 2006.

Дисертаційне дослідження спрямоване на розвиток науково-методичного забезпечення використання венчурного капіталу в інноваційній діяльності підприємств. Обґрунтовано доцільність розвитку в Україні венчурного підприємництва, спрямованого на інвестування інновацій. Визначено зміст та структуру організаційно-економічного механізму використання венчурного капіталу, який забезпечує взаємовигідну взаємодію між інноваційними підприємствами та венчурними інвесторами. Розв’язані завдання структурування процесу використання венчурного капіталу, визначення складу і змісту економічних характеристик венчурного підприємництва у відповідності зі способами накопичення та інвестування капіталу, удосконалення підходу до мінімізації ризиків при відборі інвестиційних проектів, розробки моделі оцінки ефективності портфеля венчурних проектів. Запропоновано організаційно-економічний механізм мотивації суб’єктів підприємницької діяльності до участі у венчурних інноваційних проектах, який засновано на формуванні оптимальної взаємовигідної стратегії виводу капіталу з проекту.

Одержані в ході дослідження результати в сукупності вирішують важливе науково-практичне завдання підвищення ефективності використання венчурного капіталу на ринку інновацій. Основні результати дослідження полягають у наступному:

1. Створення в Україні розвинутої ринкової економіки вимагає формування ринку інновацій та доцільність використання венчурного капіталу для фінансування інноваційної діяльності. Різноспрямовані інтереси учасників інноваційного процесу ставлять проблему формування організації взаємовигідної взаємодії учасників венчурних проектів в особі венчурних інвесторів і інноваційних підприємств. Для визначення способу організації цієї взаємодії запропоновано поняття та визначено структуру організаційно-економічного механізму використання венчурного капіталу, який повинен відбивати сукупність форм, методів та засобів реалізації економічних законів, інтересів соціальних груп, прав власності і одночасно сприяти активізації інноваційної діяльності.

2. Важливим аспектом венчурного фінансування інновацій є удосконалення структури процесу використання венчурного капіталу, тобто встановлення етапів інвестування капіталу та визначення послідовності дій, що повторюються від моменту вкладення коштів до завершення реалізації інноваційного проекту. В роботі запропоновано нову характеристику процедури венчурного фінансування - венчурний цикл. Розкриття сутності циклу і більш точне визначення його основних стадій дає можливість венчурному інвестору детально визначити оптимальний момент вкладення коштів, здійснювати процедуру контролю, а отже, знижувати ризик процесу інвестування капіталу.

3. У відповідності зі способами накопичення та інвестування венчурного капіталу визначені економічні характеристики венчурного підприємництва, що дозволяє інноваційним фірмам використовувати найбільш привабливий варіант фінансування, а інвесторам знизити ступінь ризику шляхом розподілу витрат на різних стадіях інноваційної діяльності.

4. Доведено, що на мотивацію суб’єктів підприємницької діяльності до їх участі у венчурних проектах впливає глибина реалізації інновації, яку визначає така стадія реалізації інновації, наприкінці якої здійснюється виведення капіталу з інноваційного проекту. Тому глибину реалізації інновації запропоновано розглядати як змінний параметр стратегії виводу венчурного капіталу, що підлягає вибору. Розроблено організаційно-економічний механізм мотивації, який базується на формуванні оптимальної взаємовигідної для учасників венчурного інноваційного проекту стратегії виведення капіталу.

5. Наведено удосконалений підхід до мінімізації венчурних ризиків при відборі інвестиційних проектів, який передбачає використання не тільки основних показників ефективності інвестиційних проектів, але і показників чутливості, стійкості тощо. Мінімаксне упорядкування значень цих показників і ранжирування їх по шкалах, дозволяє звести комплекс показників до одного узагальненого, за яким і приймається інвестиційне рішення.

6. Розроблено модель оцінки ефективності портфеля венчурних проектів, яка забезпечує оцінку доцільності фінансування інноваційних програм з різними ступенем ризику, рентабельністю проектів, доходами венчурного інвестора і підприємця. Ця модель дає можливість підвищити ефективність венчурного інвестування за рахунок поточної оцінки фінансових вкладень та виявлення потенційних ризиків і може бути застосована на початкових і заключних стадіях венчурного циклу.

7. Удосконалено організаційно-економічний механізм використання венчурного капіталу в інноваційній діяльності підприємств який засновано на системному підході до структурування процесу венчурного фінансування, виборі інвестиційних джерел, формуванні ефективного портфелю, управлінні ризиками і як наслідок, формуванні стійкої мотивації учасників венчурного інноваційного проекту

8. Ефективність запропонованих методів і моделей використання венчурного капіталу підтверджено впровадженням результатів дослідження в інноваційній діяльності ВАТ «Новогорлівський машинобудівний завод», ЗАТ «Горлівський машинобудівник», ЗАТ «Інститут керамічного машинобудування» .

Основні результати дослідження можуть бути рекомендовані для подальшого впровадження в науково-дослідних та проектних установах, венчурних підприємствах, а також для використання в управліннях облдержадміністрацій та Міністерстві промислової політики.

Публікації автора:

Статті в наукових фахових виданнях:

1. Грозний І. Систематизація інноваційної діяльності: сучасний погляд на добір і оцінку проектів НДДКР // Торгівля і ринок України: Зб. наук. пр. – Донецьк: ДонДУЕТ, 2002. – Випуск 14. Том II. - С. 136-140.

2. Грозний І.С. Вплив конкурентоспроможності підприємства як об’єкта управління на економіку регіонів // Экономические проблемы и перспективы стабилизации экономики Украины: Сб. науч. тр. / ИЭП НАН Украины; КЭГИ. – Донецк: 2002. - С. 75-77.

3. Грозний І.С., Грозна О.С. Організаційні форми венчурного фінансування та його інфраструктура // Науковий вісник БДФЕІ: Зб. наук. пр. Серія: економічні науки. – Чернівці, 2003. – Випуск 4. - С. 107-108.

Здобувачем визначені форми венчурного фінансування, та розкрита його інфраструктура.

4. Бражнікова Л.М., Грозний І.С. Деякі підходи до мінімізації інноваційних ризиків: проблеми керування венчурним капіталом в Україні // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. пр. – Дніпропетровськ: ДНУ, 2003. – Випуск 177. Том ІІ. - С. 401-409.

Здобувачем визначені підходи до мінімізації інноваційних ризиків, що до венчурного фінансування.

5. О.С. Грозна, І.С. Грозний Деякі підходи до удосконалення механізму венчурного фінансування інноваційних проектів // Науковий вісник ЧТЕІ КНТЕУ. Серія: економічні науки. – Чернівці: АНТ Лтд., 2003. – Випуск 1. - С. 285-288.

Здобувачем визначені підходи до удосконалення механізму венчурного фінансування.

6. Грозний І.С., Грозна О.С. Місце ринку інновацій у системі ринків // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. пр.– Дніпропетровськ: ДНУ, 2003. – Випуск 184. Том І. С. - 218-228.

Здобувачем визначено дворівневу структуру ринку інновацій визначені приоритетні напрямки щодо розвитку ринку інновацій у системі ринків.

7. Грозний І.С., Русінова О.С. Обґрунтування стадійності венчурного фінансування інноваційних процесів // Вісник НТУ «ХПІ»: Зб. наук. пр. Тематичний випуск: Технічний прогрес і ефективність виробництва. – Харків: НТУ «ХПІ», - 2003. - №20, т. 1. – С. 163-167.

Здобувачем визначені етапи венчурного фінансування інноваційних процесів.

8. Грозний І.С. Інноваційна політика та умови розвитку інноваційної сфери в Україні // Прометей: Зб. наук. пр. – Донецьк: ДЕГІ, 2004. – Випуск 14. - С. 157-159.

9. Грозний І.С., Коверга С.В. Інноваційні аспекти трансформації промислових підприємств до ринкової економіки // Проблеми раціонального використання соціально-економічного та природно-ресурсного потенціалу регіону: фінансова політика та інвестиції: Зб. наук. пр.- Луцьк: „Надстир’я”, 2004. – Випуск X., № 1-2. - С. 195-201.

Здобувачем структуровані інноваційні аспекти впливу ринкової економіки на промислові підприємства.

10. Грозний І.С. Методологічні основи дослідження венчурного капіталу як економічної категорії в інноваційному середовищі // Формування ринкової економіки: Зб. наук. пр. – К.: КНЕУ, 2004. - Спеціальний випуск. – С. 448-456.

11. Грозний І.С. Аналіз та визначеність проектних ризиків як умова транспарентності інноваційно-венчурних проектів // Методи оновлення та механізми фінансового розвитку підприємств: Зб. наук. пр. ДонДУУ. Серія „Економіка”.– Донецьк: ДонДУУ, 2004 - Випуск 41. Т.V. - С. 109-121.

12. Грозний І.С. Модель взаємодії венчурного капіталіста і підприємця на інноваційному ринку України // Фінансові механізми активізації підприємництва в Україні: Вісник ЛДФЕІ. - Львів: ЛДФЕІ, 2004. - Спеціальний випуск №7 - С. 178-186.

13. Грозний І.С. Модель формування оптимального портфеля венчурних проектів // Экономические проблемы и перспективы стабилизации экономики Украины: Сб. науч. тр. / ИЭП НАН Украины. - Донецк, 2004. – С. 378-387.

14. Грозний І.С. Обґрунтування стадійності механізму венчурного циклу // Схід. - Донецьк – 2005. – № 5 (71). - С. 17-23.

15. Грозный И.С. Трансформация экономики Украины в развитый рынок: перспективный анализ процессов венчурного финансирования инновационных проектов в условиях НТП // Формування ринкової економіки в Україні: Зб. наук. пр. – Львів: Інтереко, 2005. – Спецвипуск 15. Частина 1. – С. 85-92.

16. Грозний І.С. Стратегія виводу венчурного капіталу з інноваційного проекту // Вісник Львівської комерційної академії. Серія економічна. – Львів: Видавництво Львівської комерційної академії, 2005. - Випуск 18. Частина 1. – С. 160-165.

17. Грозний І.С. Венчурне фінансування фаз та етапів еволюційно - прогресуючого розвитку інноваційного підприємства // Схід. - Донецьк – 2006. – № 1 (73) - С. 9-12.

В інших виданнях: Основні публікації:

18. Грозный И.С. Венчурный капитал как один из основных источников финансирования и управления технологическими инновационными проектами // Слово: Вісник МЕГІ. – Макіївка.: МЕГІ, 2002. – №9,10. - С. 56-58.

19. Грозний І.С. Внутрішній ринок інновацій як основа економічного росту // XXI Століття: альтернативні моделі розвитку суспільства. Третя світова теорія / Матеріали IV Міжнародній науково-практичній конференції. 26-27 травня 2005 року. м. Київ. - К.: Фенікс, 2005. – С. 89-91.