Анотація до роботи:

Белз О.Г. Економіко-математичне моделювання процесу прийняття управлінських рішень в інвестиційній діяльності промислових підприємств. – Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.03.02 – економіко-математичне моделювання. – Львівський національний університет імені Івана Франка. – Львів, 2005.

Дисертація присвячена теоретичним, методичним та прикладним питанням економічного оцінення ефективності інвестиційних проектів.

За результатами дослідження особливостей моделювання економічних процесів запропоновано метод моделювання економічної динаміки в мінливому середовищі, який дає змогу здійснити довільне нелінійне відображення реальних процесів та описати моменти зміни властивостей системи, усунувши проблему прив’язки моделей до часового чинника.

Досліджено причини існування двох протилежних теорій щодо можливості формування оптимальної структури капіталу фірми; виявлено слабини теорії відсутності оптимальної структури капіталу фірми; розроблено узагальнену методику формування оптимальної структури капіталу, яка ґрунтується на управлінні грошовими потоками фірми. Розроблено методику розрахунку ризику інвестиційного проекту, яка ґрунтується на теорії нечітких множин. Запропоновано методику диверсифікації портфеля реальних інвестиційних проектів, яка дає змогу врахувати відмінності реальних інвестиційних проектів від фінансових, ризики інвестиційних проектів, зокрема фінансову нестійкість проектів, а також вирішити “конфлікт” критеріїв “внутрішній рівень дохідності” та “чистий поточний дохід”.

Інтегрованим науковим результатом дослідження є теоретичне узагальнення і вирішення наукових завдань: розвиток теоретичних підходів до моделювання процесу прийняття управлінських рішень в інвестиційній діяльності підприємств і розвиток теоретичних підходів до моделювання економічних процесів у мінливому середовищі. Проведене дослідження дало підстави сформулювати такі висновки та пропозиції.

1. Ретроспективний аналіз результатів інвестиційної політики в Україні засвідчує низьку ефективність використання внутрішнього інвестиційного ресурсу. Проблема інвестування загострюється не лише з огляду на дефіцитність фінансових ресурсів і небажання інвесторів спрямовувати їх у реальний сектор економіки, а й внаслідок низької спроможності виробничого сектора сприймати потенційні інвестиції.

2. Головні методологічні проблеми економічного оцінення ефективності інвестиційних проектів: 1) вибір простих (статичних) чи дисконтних (динамічних) методів оцінки; 2) “конфлікт” критеріїв оцінки ефективності проектів; 3) відсутність методики комплексного аналізу ефективності інвестиційних проектів, яка б ґрунтувалася на якісно підготовленій прогнозній базі.

3. Статичними економічними системами доцільно вважати такі, в яких економічні явища та закономірності відбуваються за умов незмінності зовнішнього середовища, зокрема економічного; динамічними економічними системами – такі, в яких економічні процеси відбуваються як результат самоорганізації за умов мінливості економічного середовища. Таке розуміння динаміки та статики в економіці дало змогу обґрунтувати вищу адекватність дискретної форми моделювання економічних процесів порівняно з неперервними.

4. Розроблено МВМЗС, який дає змогу виконати довільне нелінійне відображення реальних процесів та описати моменти зміни властивостей системи без проблеми прив’язки моделей до часового чинника. У процесі створення моделей запропонованим методом непотрібно виконувати їх математичну специфікацію.

5. У результаті моделювання залежності ВВП, ІСЦ, курсу гривні щодо долара США та ставки кредитування комерційними банками від двадцяти чотирьох макроекономічних показників виявлено, що лінійні регресійні моделі макроекономічних процесів, побудовані на підставі абсолютних значень показників, неадекватно відображають економічну динаміку. Стабільних результатів досягають у процесі моделювання макроекономічної динаміки засобами МВМЗС та за допомогою МГВА на підставі даних про темпи приросту показників. Моделювання економічної динаміки на підставі даних про темпи приросту показників значно поліпшує прогнозні характеристики моделей.

6. На підставі проведених досліджень виявлено, що головною причиною існування двох протилежних теорій щодо можливості формування оптимальної структури капіталу фірми є приписування нерозподіленому прибутку вартості, відмінної від нуля (під час розрахунку вартості капіталу фірми). Тому теорія про відсутність оптимальної структури капіталу фірми є, на нашу думку, необгрунтованою.

7. Розроблена методика визначення величини ризику інвестиційного проекту на підставі теорії нечітких множин, яка забезпечує врахування тенденцій розвитку економіки, оцінок експертів та не потребує вивчення ретроспективної інформації про аналогічні види підприємництва.

8. Запропонована концепція управління портфелем реальних інвестиційних проектів дає змогу враховувати зміну неліквідності підприємства у процесі реалізації проекту та чутливість інвестиційних проектів до змін економічного середовища. Для врахування часового чинника запропоновано алгоритм розрахунку дисконтної ставки, що сприяє вирішенню “конфлікту” критеріїв “внутрішній рівень дохідності” та “чистий поточний дохід” завдяки введенню коефіцієнта фінансової нестійкості проекту.

9. Для проведення подальших досліджень науковий інтерес має розроблений МВМЗС. Однак моделі, побудовані за допомогою запропонованого методу (як і за допомогою будь-якого з наявних), не дають змоги спрогнозувати перехід системи на принципово інший режим функціонування, зумовлений неврахованими екзогенними впливами (наприклад, зміна економічної політики країни, структурні зміни на світових ринках тощо). У такому разі прогнози за побудованими моделями не відповідатимуть реальним даним. Перспективним напрямком дослідження є врахування експертних прогнозів щодо змін економічних тенденцій у процесі побудови моделей. Водночас принцип зовнішнього доповнення методу групового врахування аргументів дає змогу забезпечити високі якісні характеристики моделей. Тому ще одним перспективним напрямком наукового дослідження є застосування цього принципу у процесі застосування МВМЗС. Подальшого наукового дослідження потребує вибір або модифікація методів оцінки параметрів моделей, побудованих за допомогою пропонованого методу. Це сприятиме поліпшенню характеристик моделей.

Публікації автора:

Публікації у фахових виданнях

1. Белз О. Економічна динаміка: ефективність методів моделювання // Вісн. Терноп. акад. нар. госп-ва. – 2004. – Вип. 3.– С. 140–150.

2. Белз О. Економічна оцінка ефективності інвестиційних проектів // Вісн. Львів. ун-ту. Сер. екон. – 2004. – Вип. 33. – С. 184–192.

3. Белз О. Оцінка стану залучення та використання іноземних інвестицій в Україні // Формування ринкової економіки в Україні. – 2005. – Спецвип. 14. – С. 339-346.

4. Белз О. Прогнозування величини ризику інвестиційного проекту // Вісн. Терноп. акад. нар. госп-ва. – 2000. – Вип. 10. – С. 118–123.

5. Белз О., Юринець В. Управління грошовими потоками фірми як чинник оптимізації структури капіталу // Вісн. Терноп. акад. нар. госп-ва. – 2005. – Вип. 2. – С. 252–262.

6. Белз О.Г., Ткач І.І. Моделювання оптимальної структури капіталу фірми // Формування ринкових відносин в Україні: Зб. наук. пр. – 2002. – Вип. 16. – С. 114–117.

7. Юринець В.Є., Белз О.Г. Моделювання економічних процесів // Вісн. Львів. ун-ту. Сер. екон. – 2003. – Вип. 32. – С.548-561.

Публікації в інших виданнях

8. Белз А.Г. Аудит финансовой прочности // Романов А.Н., Одинцов Б.Е. Компьютеризация аудиторской деятельности: Учеб. пособие для вузов. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. – С.100–117.

9. Белз О.Г. Апроксимація функцій економічних показників з багатовимірними залежностями // Вісн. Львів. держ. фін.-екон. ін-ту. Екон. науки. – 2003. – № 4 – С.160–166.

10. Белз О.Г. Формування портфеля інвестиційних проектів // Автоматика-2000. Між нар. конф. з автомат. упр., Львів, 11–15 верес. 2000 р. – Т. 5. У 7 т. – Львів: Державний НДІ інформаційної інфраструктури, 2000. – С. 214–217.

11. Белз О., Ткач І. Аудит фінансового стану підприємства // Зб. матеріалів Всеукр. наук. конф. “Становлення національної економіки України”. – Львів: ЛДУ імені Івана Франка, 1995. – С. 15–17.

12. Белз О.Г. Динамічні системи в економіці // Материалы междунар. научн.-практ. конф. молодых ученых „Актуальные проблемы финансового менеджмента на предприятиях”. – Донецк: Донецкий национальный технический университет, 2003. – С. 237–241.

13. Белз О.Г. Дослідження моделей економічних процесів на стійкість прогнозних характеристик // Економіка посткомуністичних країн в умовах глобалізації: Матеріали між нар. наук. студент.-аспірант. конф., Львів, 23–24 квіт. 2004 р. – Львів: ЛНУ імені Івана Франка, 2004. – С. 20-21.

14. Белз О.Г. Про деякі аспекти прийняття інвестиційних рішень підприємством // Тези наук. доп. міжнар. наук.-практ. конф. “Інвестиційна діяльність в Україні: проблеми розвитку та регулювання”. – Чернівці, 1997. – С. 182–183.

15. Белз О.Г. Прогнозування характеристик економічного процесу // Тези доп. учасн. V Міжнар. наук.-практ. конф. студентів, аспірантів та молодих вчених “Системний аналіз та інформаційні технології”. – К., 2003. – С. 20–22.

16. Белз О.Г. Управління грошовими потоками підприємства // Праці Другої між нар. третьої всеукр. конф. студентів та молодих учених “Управління розвитком соціально-економічних систем: глобалізація, підприємництво, стале економічне зростання». – Донецьк: ДонНУ, 2002. – Ч. 1. – С.10–12.